【ACY每日分析】美國PPI持平緩和升息擔憂，標普500創新高，金價自高點大幅回調

昨日美國7月生產價格指數（PPI）意外持平，令聯準會9月維持利率不變的機率升至約63%，標普500指數創收盤歷史新高，閃迪大漲13.67%。與之相對的是中港股市午後放量回落，因人行報告未釋降息信號，A股直線跳水，而港股中聯想暴漲20.18%。在商品市場，由於多頭獲利了結，黃金現貨跌超1.30%失守高位，但霍爾木茲海峽的地緣衝突使得油價與金價跌幅受限。

昨日發生了什麼事？

美元：

美元指數呈現窄幅震盪態勢，收盤微幅跌0.04%至99.95。

主要原因在於美國7月最終需求生產者物價指數表現溫和，其月增率意外持平，低於經濟學家預估的0.2%，而4.7%的年增率也較6月的5.5%放緩。另外，核心生產價格指數季增0.2%，同樣低於預測值。

在通膨顯著降溫的同時，上週首次申領失業救濟金人數微升至20.9萬，反映勞工市場雖有趨緩但整體仍屬穩健。上述數據促使交易員再度削減對聯準會下個月升息的押注，目前9月維持利率不變的機率升至約63%。受此影響，美元對主要貨幣漲跌互見，歐元兌美元微漲0.06%至1.1528，英鎊貶0.07%至1.3485，日圓因回吐前期美日聯合幹預的部分漲幅而微貶0.05%至159.48。

澳元：

澳元兌美元在多空交織中表現穩定，微跌0.03%至0.7059。

雖然溫和的美國生產價格指數壓制了美元，但在聯準會維持高利率的背景下，澳元也缺乏大漲動能。

澳洲儲備銀行助理行長肯特發布了偏鷹言論，他指出當前的限制性政策已成功抑制了居民消費並減緩了信貸增長，但通膨依舊存在上行風險，不排除需要重新上調利率。

雖然澳儲行本週將利率維持在4.35%的高點，但行長布洛克也重申，政策制定者擔憂通膨不能如期降溫，並隨時準備追加升息。目前金融市場預計12月前升息至4.60%的機率為54%，這很可能標誌著本輪緊縮期的終點。今日布洛克將在國會作證，其最新政策指引將受到投資者的密切關注。

中國與香港股市：

中港兩地股市均呈現衝高回落的走勢。

中國A股方面，上證綜合指數收盤下跌0.50%至3926.97點，滬深300指數也下滑0.57%。雖然早盤受外圍利好刺激高開，但因中國人民銀行在最新貨幣政策報告中未釋出下調利率的降息訊號，導致市場信心受挫，午後兩市放量跳水，總成交額擴大至2.55萬億元。

盤面上房地產與有色金屬板塊跌幅靠前，醫藥股領漲。

港股市場昨日亦窄幅震盪，恆生指數微跌0.17%至25396.51點，大市成交顯著增加至2637.1億港元。

個股中，騰訊控股因財報承壓而收跌4.46%，拖累科技板塊；相反，聯想集團因季度盈利大增及AI訂單強勁逆市狂飆20.18%，刷新歷史最高水平。同時受國際金價回檔拖累，黃金股普遍暴跌。

美國股市與債市：

美國股市與國債市場表現分化。股市方面，受通膨壓力放緩的生產價格指數提振，美股三大指數齊揚。標普500指數上漲0.65%至7798.99點，創盤中與收盤歷史新高；那斯達克指數和道瓊斯指數也分別上漲0.81%和0.13%。

科技板塊領漲，英偉達微漲0.54%，閃迪(SanDisk)大漲13.67%，美光科技也飆升4.23%，超微(AMD)則啟動了約50億美元的發債籌資。

相比之下，國債市場警報拉響。因投資人極度擔憂川普政府任內財政赤字與國債規模膨脹，美國財政部標售的30年期公債得標收益率飆升至5.22%，創下2001年以來得標收益最高紀錄。另外，10年期公債殖利率降至約4.65%。高企的償債支出正對預算構成沉重負擔。

歐洲股市：

歐洲主要股指多數收低，投資人在前期強勁財報季後陷入觀望，靜待今日即將公佈的歐元區通膨數據，以研判歐洲央行的降息步伐。

此外，國際大宗商品價格走軟令能源和礦業股承壓，拖累了整體大盤表現。其中，英國富時100指數下跌0.56%至10772.67點，法國CAC 40指數微跌0.28%至8650.56點，德國DAX指數也小幅下滑0.12%至26299.74點。

泛歐斯托克600指數基本收平，報659.24點，較先前的歷史最高點小幅回檔。

板塊方面，由於貴金屬和銅價走軟，基礎資源類股下跌3.00%領跌大盤。不過，部分績優企業財報亮眼限制了整體跌幅，如阿斯麥上漲2.70%，支付巨頭Adyen由於調高營收預期飆升16.40%，而航運巨頭馬士基在調高全年盈利指引後也大漲9.40%。

黃金：

國際金價在觸及兩個月高點後出現明顯回調，現貨黃金大幅下挫1.30%至每盎司4,350美元，12月交割的黃金期貨也收跌1.10%至每盎司4,420.40美元。

前一天，在溫和的通膨數據提振下，金價盤中一度飆升至4,449.39美元，極為逼近4,500美元的重要心理阻力關口。

市場人士指出，金價在短短一周內大漲9.00%，主要受到中國買盤和散戶資金的強勁推動，但接近4500美元大關的強大技術阻力促使交易員在100日均線附近選擇獲利了結。

儘管美國7月消費者及生產者通膨數據的連續降溫降低了聯準會下月升息的迫切性，為無孳息黃金的中長期走勢提供了有力的政策支撐，但由於中東霍爾木茲海峽地緣危機僵局未解，通脹回升的風險使短線多頭情緒在獲利後轉於謹慎。

原油：

國際油價結束了一週的連續漲勢大幅下挫，布蘭特原油期貨收盤下跌2.15%至每桶87.07美元，美國西德州中級原油也下跌2.40%至每桶81.25美元。

油價重挫主要受供需兩端悲觀的預期打壓：在需求端，國際能源署與歐佩克近期連續下調2026年全球石油需求成長預期；在供應端，美國最新數據顯示上週原油庫存錄得大幅攀升。

油價盤中一度暴跌逾3.50%，但隨後地緣政治危機再次發酵，葉門青年運動聲稱使用無人機襲擊了沙特阿美公司旗下的一座煉油廠，同時阿聯酋指控伊朗在霍爾木茲海峽襲擊了阿布扎比國家石油公司的兩艘商船。在霍爾木茲海峽航運量暴跌、美伊對抗加劇的安全威脅支撐下，油價在收盤前收復了部分失地，緩解了單日跌幅。

今日重要事件（澳洲東部時間）：

22:30 美國零售銷售*

隔天00:00 美國密西根大學消費者信心指數初值

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者專注。

今日關注行情：

今日金融市場將迎來多起重磅事件，揭露的數據將對股市、匯率及大宗商品產生深遠影響。

首先，在匯市方面，投資人將持續消化澳洲儲備銀行的緊縮政策立場。此前助理行長肯特警告通膨仍存上行風險，多頭正密切評估澳儲行未來將利率提升至4.60%的可能。若政策緊縮預期進一步升溫，將對澳元兌美元形成支撐，使其在0.705以上的高點運作。

其次，歐洲方面聚焦於今日公佈的歐元區7月通膨數據。若物價持續放緩，將為歐洲央行未來的降息掃清障礙，短期內給歐元帶來回調壓力，但利好歐股中長期表現；反之則會支撐歐元並壓制歐股。同時，亞洲各界需關注中國人民銀行今日進行的隔夜逆回購操作，其每日不超6,000億元人民幣的操作量將直接影響市場流動性。

最後，今日公佈的美國7月零售銷售和消費者信心指數是全球矚目的焦點。若消費表現強勁，將提振美股風險偏好並推升美元及公債殖利率。對於黃金等大宗商品，優於預期的指標將增加多頭在100日均線附近的獲利了結意願，令金價承壓；若結果不及預期，美元走軟則會降低黃金的持有成本，支撐金價再度挑戰每盎司4400美元關口。此外，中東霍爾木茲海峽的地緣政治對峙仍將為金價與國際油價提供避險支撐。

澳幣兌美元 AUDUSD

日內交易策略：現價~0.7045，考慮做多

阻力參考：0.7070

支撐參考：0.7030

技術面：透過ACY獨家指標<高階樞紐點>的分析架構觀察30分線，目前仍為多頭格局。近幾個交易日屢屢來到樞紐點以及下方支撐便有所上漲，而當下價位已靠近樞紐點，因此規劃現價~0.7045，考慮做多。

黃金兌美元XAUUSD

日內交易策略：現價~4345，考慮做空

阻力參考：4370

支援參考：4280

技術面：透過ACY獨家指標<布林通道突破>在4小時圖上進行觀察，當前K線」正在」出現向下信號，這是過去兩個禮拜首次出現，然而距離此根K線收盤(北京時間10點)還有約莫40分鐘，積極者可考慮現價~4345，考慮做空

西德克薩斯原油USWTI

日內交易策略：現價~81，考慮做空。

阻力參考：82.3

支援參考：78.5

技術面：從ACY獨家指標<週間日形態>觀察週五下跌機率較高，同時ACY獨家指標<自動化趨勢線>於小時線的上下兩條趨勢線皆指往下方，因此規劃現價~81，考慮做空。

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